近期，PTA期货的价格走强，出现了阶段性的“小牛市”。在业内人士看来，支撑PTA行情的关键点首先是大厂的策略，其次是突发事件，比如工厂生产装置的意外停车。当然最为重要的还是供需格局，当前，供需格局仍然是紧平衡。

　　在上海富善投资能化高级分析师董丹丹看来，聚酯行业的开工率基本上是在2014年见底，随后缓慢回升。“一般来说，一个行业开工率达到85%甚至更高的话，可以说进入了一个景气高峰。2018年，从年初到现在，行业开工率均值达到91.86%，说明聚酯市场依然保持着较好的态势。”董丹丹表示，今年聚酯行业会有600多万吨的产能投放，未来还将有一些新的增量。

　　当景气周期到来的时候，聚酯需求就会出现突然爆发，而且因为行业集中度大幅提升，不少业内人士认为整个行业的景气周期会有所拉长。

　　还有一点比较确定的是PTA利润的回升。董丹丹表示：“现在聚酯生产最差每吨也有四五百元的利润，好的甚至上千元，而PTA的生产利润每吨只有两三百元，差的时候一两百元，PTA利润未来有回升态势”。

　　华信物产原油分析师吴娟认为，PTA价格会受到原油成本的推动。PTA下游的聚酯行业今年开工率保持非常高的水平，PTA在供需紧平衡甚至供不应求的状态下，油价波动能很顺利地传导到下游。如果原油价格上涨的话，PTA其实是较好的配置品种。当前，原油价格相对较强，成本的上移对PTA形成了较强的支撑。

　　现有的市场格局仍是货紧、基差强的态势。有企业称，PTA工厂夏天的开工率比冬天低5%。夏天温度较高，企业装置如果负荷过高的话，有可能会出现一些小故障。通常来说，夏天也是台风多发期，船期到港时间有很大的不确定性，区域性的现货紧张也会在短时间内大幅拉升期货价格。

　　“目前，产业链价差其实压得相对比较紧。PTA加工费目前在700~800元/吨，而PX和石脑油的价差非常窄。从下半年PX的供需来看，改善比较明显。”华泰期货化工品事业部组长刘渊认为，PX和石脑油的价差可能会走高，从成本端推动PTA价格上涨，所以PTA仍然是比较好的多头配置。

　　值得一提的是，近两年PTA和涤纶长丝产业链景气度较高，相关的上市公司股票表现非常亮眼。招商证券石化分析师石亮表示：“下一步，要关注涤纶长丝需求的持续性。从股票投资角度来看，2019年上半年之前，PTA比重大的上市公司中长期还是有比较好的投资机会。”

　　（来源：期货日报）