在5月中旬PTA期价冲击6000关口未果的两个月之后，近期主力期价在徘徊多日后终于突破6000关口。

　　当前PTA基本面良好，现货上下游库存不高，对近月期价形成支撑，后期期价料将继续升高。09-01价差方面，7月初以来两者价差不断走宽，近月市场利好支撑较强，远月后期或受到更多的宏观扰动，价差或还将扩大。

　　在5月中旬PTA期价冲击6000关口未果的两个月之后，主力期价终于突破6000关口。近期油价强势势头减弱，未来PTA能否延续强势，我们来通过基本面进行分析。

　　PTA未来检修减少

　　上半年PTA检修体量总体较大，几套大型装置如翔鹭石化300吨、逸盛大连570万吨、逸盛宁波270万吨、桐昆石化220万吨、恒力石化200吨等均已进行年度检修，其他还有一些小型装置，加上目前正在检修的汉邦、利万的话，2018年以来检修装置总计已达到2511万吨，占当前在产产能总量的56%，目前存在明确检修计划的是恒力大连220万吨的装置在8月1-15日进行检修，未来三房巷、珠海BP等均有检修可能，总体来看未来检修的产能减少。

　　目前来看当前PTA的总体开工率在78.49%，后期市场有望淡季不淡，供给端暂时没有明显的扩大。从加工费走势来看，今年二季度之后，PTA市场的现货加工费基本在700-800元的水平浮动，多数厂家有200-300附近的盈利水平，较去年同期大幅提升400多元，在此背景下，PTA工厂主动减产意愿不大。

　　下游需求存在较强支撑

　　今年是聚酯产能大量释放的一年，就上半年来看，国内已有300万吨左右的聚酯新产能投放到市场，产能增速已达6%，而相比较上游PTA市场来看，今年以来国内并未有新产能投放，旧装置的重启或在今年四季度。而开工负荷上来看的话，2018年以来聚酯工厂的平均开工率是87.5%，高于同期PTA平均开工率12个百分点，上下游的供需错配，使今年上半年以来PTA库存得到消耗。

　　同时，近两个月来，聚酯涤丝的库存一直不高。7月初，涤丝POY库存为7.5天，FDY库存为9天，DTY库存也只有15天，属于低位区间。由于江浙地区的环保整治依然严厉，部分织造工厂要求限产生产，市场订单延续时间较长。一般来说7-8月织造企业的开工负荷会走低10%以上，不过截止到目前，江浙织机的景气度偏好，市场开工相对平稳，依然维持在74%附近高位。产业链下游市场的需求对PTA市场形成一定的支撑。

　　油价回落空间不大

　　7月初美国油价创下75美元的高位，不过沙特阿拉伯和俄罗斯的增产预期下，美国油价近期大幅下跌。当前仍是美国夏季用油高峰，据统计美国石油日均需求总量超过了2100万桶，比该国原油日产量多1000万桶，因而美国原油进口量激增。当前EIA原油库存处于411,084万桶的相对低位。而若未来美国对伊朗制裁，原油的供应量将再受压制。总之油价后期面临的风险因素较大，后期或呈现震荡偏强局面。

　　综上，当前PTA基本面良好，现货上下游库存不高，对近月期价形成支撑，后期期价料将继续升高。09-01价差方面，7月初以来两者价差不断走宽，近月市场利好支撑较强，远月后期或受到更多的宏观扰动，价差或还将扩大。

　　（来源：期货日报）