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  PTA:中线后市偏强
2019-03-15
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PTA:中线后市偏强

 

  3月上旬PTA行情冲高回落,市场进入窄幅震荡阶段,上涨乏力、下跌不易。

  目前宏观方面利好集中:3月12日中美经贸高级别磋商双方牵头人通话,双方就文本关键问题进行具体磋商,中美贸易谈判趋势向好,后期双方正式签署协议的概率加大,提振市场信心。我国对实体经济尤其是中小企业的利好政策增多,关注两会结束后减税降费等政策的具体落地时间。

  上游PX价格坚挺,恒力炼化的PX项目可能4月试运营,但其正式商业化运营可能在5-6月份。2季度亚洲PX检修较多,国内PTA开工较高,对PX刚性需求稳定,中宇资讯推测3-4月份PX外盘价格窄幅上涨,对PTA成本支撑增强。5月国内福海创的PX及PTA装置计划检修,其PTA装置停车减少对PX的需求,所以福海创的PX装置检修对市场的提振效果几无。

  下游刚性需求稳定,3月中旬聚酯开工负荷在86%左右,处于阶段性高位,对PTA的需求预期较好。3-4月份纺织、印染市场需求进入旺季,产业链需求好转的利好自下而上提振市场,聚酯及终端坯布再度迎来去库存周期。3月中旬聚酯产品理论盈利,尤其是此前持续亏损的涤丝POY扭亏为盈,聚酯工厂成本压力下降,或有更大的优惠促销空间。中宇资讯认为3-4月聚酯整体产销回升,提振PTA市场信心。

  市场的不确定因素是PTA大厂装置是否如期检修,3-4月恒力、桐昆、珠海BP的PTA装置均有检修计划,但均未公布具体检修日期。中宇资讯统计:截止3月12日,按照PX每日外盘价格计算,3月PTA月均理论盈利158元/吨(按600元/吨加工费)。若按照3月PX ACP 1080美元/吨计算,则PTA生产利润更高。PTA利润偏高导致PTA工厂是否检修存在变数,不排除PTA工厂延期检修的可能。另外在PTA期货下跌行情中,近日PTA工厂释放装置故障利好短暂挺市,但随后装置快速重启或提升负荷,导致短暂的PTA装置意外利好频现,也增加了市场的不确定性。

  中宇资讯认为短期PTA后市微幅震荡,中期寄希望宏观利好及终端需求回升,预计3-4月中期后市窄幅上涨。

 

  (来源:中宇资讯)

 

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