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  PTA:三月等的风还会持续多久
2021-05-10
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  原油价格大幅上涨,成本端支撑利好,叠加PTA装置集中停车检修,现货流通性延续紧张,而聚酯负荷高位,供需向好,因此在成本及供需双重利好下,PTA价格大幅上行,截至到5月7日,期货09合约和现货价格分别收于4904元/吨、4820元/吨,现货价格已为年内高点。但是价格上行之后,随着加工区间的改善,叠加下游聚酯多执行合约为主,现货采购意愿较低,叠加投产预期下,PTA后市如何发展?

  1 原油高位震荡,成本端仍有支撑

  美国初请失业金人数下降,机构预计非农报告将表现强劲,美国经济处于复苏阶段,推动原油需求恢复,但印度疫情再度爆发,阻碍原油需求恢复步伐。在需求恢复的过程中,美国增产动力不足,OPEC+维持减产协议,全球原油供需维持缺口,全球原油维持去库状态。原油价格重心明显抬升,截止5月7日,Brent收于68.28美元/桶。

  随着国内青岛丽东100万吨/年以及福海创80万吨/年PX装置在4月底回归后,供应端放量明显,PX国内累库量增加明显。PX已经从供需紧平衡走向过剩的局面,但石脑油近期受印度影响较大,整体偏弱,预期PX-石脑油价差收缩,而PX绝对价格走势主要依据原油,关注伊朗原油冲击市场。

  2 PTA生产利润下降下装置检修增加,开机负荷下滑

  华东醋酸市价上涨至8000-8400元/吨,按照1吨PTA用量30-36.5公斤醋酸折算PTA生产成本约240-307元/吨左右,加上吨包的费用,辅料醋酸及包装理论成本就在282-349元/吨左右,而4月PTA加工费平均在379.20元/吨,扣除辅料醋酸及包装理论成本之后PTA加工费剩余有限,且不包含人工折旧之类。也就是说随着辅料醋酸价格的上涨,侵蚀PTA的加工利润,生产亏损下,PTA装置检修减产增多,开机负荷下滑。

  (来源:美尔雅期货)

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