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  PTA近月合约下行空间或有限
2019-04-03
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  受部分装置检修计划调整影响,2日PTA期货1905合约高开低走,正式结束其“三连阳”走势。分析人士认为,下游聚酯盈利改善,工厂原料刚需良好,后期随着供需趋紧,PTA加工费有望继续上行,近月合约不宜过分看跌,短期下行空间或有限。

  国信期货PTA分析师贺维表示,近期多套装置停车检修,市场供应显著收紧,下游聚酯盈利改善负荷高位,工厂原料刚需良好,市场供需阶段性偏紧,社会去库节奏加快,而在裂解价差快速压缩后,上游PX渐近趋稳,成本下行压力缓和。

  进入4月份,减税政策开始执行,市场略显观望,基差有所走弱。据银河期货PTA研究员马思睿介绍,现货市场走淡,4月货源在PTA1905合约升水50元附近少量成交。贸易商交易为主,个别聚酯工厂有采购,日内成交在6500-6650元/吨现款自提成交。

  “根据调整后的检修计划来看,目前预计仍旧以去库存为主,幅度相比之前的40万吨有所减少。此外,PX新装置能否顺利出料,以及对市场的实质性影响仍不明朗。”马思睿表示,“目前聚酯端开工率重新回到90%以上,各产品利润水平良好,库存天数不高,近月合约不易过分看跌,而次远月存在修复悲观预期的需求。”

  “PTA1909合约目前处在低估。”信达期货能源化工研究员韩冰冰表示,按照布伦特原油67美元/吨,PX-原油价差450美元/吨,PTA加工费1500元/吨,折算PTA价格约6400元/吨,而目前PTA1909合约价格在6000元/吨一线。

  韩冰冰认为,目前PTA加工费约1150元/吨,虽处在近几年的高位水平附近,但与其低库存的现状相匹配,后期随着供需趋紧,PTA加工费有望继续上行,并且下游聚酯不错的利润对PTA加工费的提升存在支撑。

  就4-5月份PTA基本面而言,国泰君安期货表示,PTA装置集中检修,PTA基本面尚可,但下游聚酯成品库存去化缓慢,PTA难以大涨去压缩下游利润,预计PX端利空消化完之后,PTA1905仍在震荡区间内偏强震荡。

 

  (来源:中国金融信息网)

 

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