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  PTA反弹沽空为主
2020-03-20
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  据统计,原油价格与PTA内盘相关性高达81.62%。受原油大跌影响,近期PTA期货持续下跌,18日又一次跌停。2020年,PTA进入投产周期,基本面恶化,PTA期价弱势难改。

  创历史新低

  春节后PTA期货进入技术熊市。2月3日,受新冠肺炎疫情扩散影响,PTA期货主力合约以跌停开盘,随后,由于原料PX价格稳中上行,PTA期价在4400元/吨一线企稳。但随着海外疫情不断发酵,成本端承压,加之下游复工缓慢,高库存背景下PTA价格再度下跌。3月以来,国际原油价格大跌,国内化工品紧紧跟随。3月19日,PTA期货主力合约又一次跌停,以3452元/吨创出历史新低。

  疫情冲击下,非对称性停工和物流受阻致PTA市场供需失衡。原油价格战背景下,PX下行压力加大,PTA价格随上游成本变动。

  供需面偏弱

  2020年,国内PTA计划投产1870万吨,聚酯产能新增570万吨,仅能消化PTA产量487.35万吨。3月PTA供需面有所改善,累库幅度收窄,但PTA社会库存仍处于300万吨以上高位,供需面仍偏弱。

  供应方面,3月中旬PTA装置检修增加,蓬威90万吨、福化450万吨、BP125万吨计划内检修,恒力220万吨、新凤鸣220万吨临时停车,近日国内PTA装置开工率跌至节后最低水平69.7%。需求方面,聚酯负荷升至节后最高水平81%。随着3月下旬PTA检修装置恢复生产,以及聚酯负荷提升减速,3月PTA库存将由2月的110万吨骤降至20万吨。此外,伴随着海外疫情扩散,终端织造企业部分拟出口订单取消。下游产销整体清淡,市场暂无大举抄底动作。若短期产销难以放量,负荷拉升将加剧聚酯产品累库。

图为PTA2005合约日线

  总之,在成本下移、供需面偏弱背景下,短期PTA价格主要随原油变动。因原油绝对价格处于低位,要留意市场抄底动作。但PTA扩产加速的利空尚未在盘面上充分计价,因此抄底需谨慎。操作上,反弹沽空为主。

    (来源:期货日报)

 

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